摘要：
1、電動尾門：汽車電動尾門是線性驅動最重要的應用場景之一，在新車型的配置比例快速提升，2025年滲透率有望從目前的15%提升到45%左右，有三到四倍提升空間，總市場規模將超過200億元，相關上市公司有凱迪股份，在電動尾門驅動技術、客戶等方面已經具備深厚積累。
2、移遠通信：全球最大的物聯網模組廠商，通信模塊銷售額份額全球第一，具備規模和渠道優勢；物聯網是未來十年的高增長賽道，物聯網模組具備高β屬性，預計到2023年物聯網模組CAGR達到45%；公司過去5年收入增長20倍，持續受益于物聯網的高增長，機構給予20年目標市值285億元。
3、中聯重科：核心產品包括起重機械、混凝土機械、農業機械等，起重機、混凝土機械為工程機械后周期產品，有望承接行業景氣度，釋放業績彈性；公司建筑起重機械、長臂架泵車、塔機持續保持行業第一，挖機、高機、農機等產品發展勢頭良好，有望成為新的業績增長點；近3年業績增速回升，2017-2019年營收復合增速為36.33%，利潤復合增速為81.15%。
正文：
1、汽車零部件新領域，未來三到四倍提升空間，挖出一只剛上市的行業龍頭（西南證券）
①行業滲透率有三到四倍提升空間
電動尾門是功能多樣的汽車后備箱智能開閉系統，行業發展迅速，新車型電動尾門的配置比例快速提升。未來幾年電動尾門將從高端車型向中低端過度，從后裝走向前裝，從SUV走向轎車，電動車的普及也將助推電動尾門市場滲透率繼續快速提升。
2025年電動尾門滲透率有望從目前的10%-15%提升到45%左右，有三到四倍提升空間，總市場規模將超過200億元。
②技術、認證壁壘高，目前國產化率較低
汽車電動尾門是線性驅動最重要的應用場景之一，產品對于耐久性、電機同步等技術要求嚴格，需要長達18-30個月的認證周期。目前國內電動尾門市場被海外企業壟斷，外資企業在國內市占率約70%。
國內電動尾門企業多數集中在后裝市場，在技術上逐步接近外資廠商，部分廠商也已經開始進入認證更為嚴格的合資廠商的供應鏈體系。
③相關上市企業
凱迪股份是國內線性驅動龍頭企業，在電動尾門驅動技術、客戶等方面已經具備深厚積累。
2、全球物聯網模組龍頭！營收5年增長20倍，供貨華為、阿里、騰訊（招商銀行）
①物聯網是未來十年的高增長賽道，物聯網模組具備高β特征
截至2019年底，中國移動的物聯網總連接凈增3.33億，總規模達到8.84億，同比增長60.3%。無線模組位于物聯網的中上游，是物聯網接入網絡和定位的基礎組件，物聯網大規模商用，無線模組有望率先受益。
2018年全球物聯網模組出貨量為2.35億片，2020年有望超過4億片，預計到2023年將增長到15億片，CAGR達到45%，展現高β特征。
②我國模組企業后發制人，占據全球領先市場份額
我國模組廠商技術上已同國外廠商處于同一起跑線，且具備顯著的成本優勢，未來將在品牌口碑、全球資質認證等方面、公司治理等方面實現全方位提升。
未來有三個發展趨勢：1）新玩家入局壁壘高，行業格局大勢將定；2）行業尚處于0-1的爆發階段，三年內有望維持30%左右的增速，天花板尚未可見；3）規模效應下強者恒強，利潤有望逐步釋放，長期來看公司治理是關鍵。
③公司是全球物聯網模組龍頭
移遠通信是全球最大的物聯網模組廠商，具有強α屬性，規模及渠道優勢鑄造公司長期護城河，規模和渠道是公司長期護城河。
公司規模優勢顯著，產品線布局完整，持續投入新一代產品研發；渠道方面，率先發力海外市場，憑借在海外的先發優勢。主要產品包括GSM/GPRS（2G類別）系列、WCDMA/HSPA（3G類別）系列、LTE（4G類別）系列、NB-IoT系列等蜂窩通信模組。
2014-2019年公司出貨量CAGR為70.3%，收入CAGR為87.3%，營收5年增長20倍，毛利率維持穩定。
④機構給予目標市值285億元，仍有30%以上空間
3、工程機械后周期龍頭！多個產品國內市占率第一，近3年業績增速回升（安信證券）
中聯重科是國內老牌工程機械生產企業，產品包括起重機械、混凝土機械、農業機械等，近3年業績增速回升，2017-2019年營收復合增速為36.33%，利潤復合增速為81.15%，2020年首次進入全球工程機械企業前十強。
①公司后周期產品有望承接工程機械高景氣
工程機械景氣周期一般按挖掘機、起重機、混凝土機械的先后順序更迭，起重機、混凝土機作為后周期板塊有望接力挖機，承接工程機械行業高景氣。
另外，受益于汽車起重機、泵車更新換代周期、攪拌車治超等因素，混凝土機和起重機更新需求旺盛。公司建筑起重機械、長臂架泵車持續保持行業第一，泵車市占率維持在30%以上，工程起重機市場份額提升迅速。
塔機市占率穩居第一（50%），成為全球首家年銷量破百億的公司。未來公司后周期產品盈利能力有望隨銷量提升而增加，釋放更強業績彈性。
②挖機、高機、農機“三機”業務勢頭良好，有望成為新的業績貢獻點
公司挖掘機產品線逐漸完善，已經覆蓋6-48噸的主流機型，并且募投項目大幅提升挖掘機產能；臂式高空作業平臺產能爬坡順利，未來隨著下游需求旺盛有望提升品牌效應；農機產品盈利能力提升，形成了拋秧機、甘蔗機等“爆品” 。挖機、高機、農機有望成為公司未來的強力增長點。
③機構給予目標價10.56元
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